进入5月以后,市场整体寒意不断,伴随着沪指前期连续下杀至3200点关口徘徊拉锯,不仅沪深300年内收益转负,创业板指也创下近一年新低,颇有“一鼓作气、再而衰、三而竭”的感觉。
面对当下市场,有小伙伴问,是不是又到了拯救3000点的时刻了?也有小伙伴吐槽:都快坚持两年了怎么还没回血,是不是A股不会好了?基金长期投资的获利公式失效了吗?这两个问题,今天的图说想和大家一起聊一聊。
(资料图片)
一、是否又到了拯救3000点的时刻?
近期市场跌跌不休,让整体情绪降至冰点,这从不少数据中都能看出:
1、基金发行遇冷,规模又一次到达新低
Wind数据显示,以认购起始日为考量维度,截至5月29日,整体基金市场发行份额仅为207.47亿份,创下2015年9月以来的新低,温度比去年更低!
2、股债收益差又一次逼近-2X标准差
5月29日,天风策略发布的报告里有张图流传颇广,它指出,截至5月26日,股债收益差又回到了接近-2X 标准差的位置,意味着此时股债收益差已经来到了极值区域。
这个情况,跟2016年1月底、2019年初、2020年3月底、2022年10月底极其相似。
所谓股债收益差指的是沪深300股息率和10y国债收益率,把两者做比较,潜台词是:当下不考虑企业的未来增长只看每年的分红收入,持有沪深300已经和持有国债的性价比差不多了——说明股票的估值已经到了相对低的区域。
3、下跌时间和回吐幅度已经充分
信达证券指出,在每次复苏初期,底部反弹的第一波难免会经历“倒春寒”,例如在13年、19年这些典型的复苏年份中,A股在二季度都经历了经济恢复不及预期的问题,继而引发了市场阶段性调整。
对照当下,上证指数:自23/05/09的高点至今回撤了7.3%;万得全A:自23/02/16开始,回撤幅度为8.3%;沪深300:自23/01/30开始,回撤幅度为10.6%。(来源:海通证券,数据截止2023/5/26)
过往规律真实地告诉我们,权益基金的热度高点和投资机会的最佳买点往往相反,即常说的“好卖不好做,好做不好卖”。
根据测算,在基金发行冰点时刻关注偏股混合型基金指数一年,平均涨幅达到15.77%,最大涨幅达到25.57%!
A股经历了30年,涨跌总是反反复复,读的历史越多,越能够理解市场就是一个周期,循环往复,周而复始。
市场处于低位,图说一直在强调布局。从大的周期来讲,这个方向是对的,但对于2021年入场的基民而言,可能就显得不那么对胃口了,这就回到了开头的第二个问题——
二、都说长期持有就有希望,为什么拿了两年多还是在亏钱?
原因1:投资基金的收益并不是一条平滑的直线
比如说,偏股混合型基金指数过去10年间,平均年化收益率是11.4%(来源:wind,2013/2/28-2023/2/28),但是这并不代表TA每年稳定上涨11.4%。
过去三年的走势图能够看到,上涨的时间集中在2020年初至2021年初,其余时间多为震荡下跌。
基金的长期收益是在涨涨跌跌的波动起伏当中不断累积的,而不是只涨不跌、什么时候买入都能赚钱的。
如果按照持有2年时间来算,可能入场的时间就在2021年年初,彼时白酒、医药、新能源等行业在结构化行情下,不少投资者所持基金收益惊人。
但随后俄乌冲突爆发、美联储开始新一轮加息等利空陆续出现,A股持续走弱,被不少人安利的、可以长期持有的沪深300指数自2021年2月份高点以来回调近30%。
买入时间节点正好遇到市场高点,这导致很多人持基时间不短却仍然账户亏损。
面对这样的现实,站在当下我们需要考虑的是,现在做哪些事情才是有利长期的?
1、确认自己目前持仓以及持仓的基金是否合理:比如如果着急用钱、基金投资风格与你不匹配、主题行业基金高估或基本面变坏、因超配影响心理及生活,那么可以考虑在适当的时候赎回或转换基金。
2、在确认自己目前的权益仓位处于比较适中,且选择的基金匹配自己的风险收益特征后,对于不具备精准择时能力的大部分普通投资者,保持在场,拉长时间看,或许是当下轮动市场中“以逸待劳”的投资好方法。
最后,投资是我们长期做的事,波动也不是仅现在存在,过去我们从震荡中走来,未来也一定会和波动相伴。欲握玫瑰,须先承其痛。大家不要因为冬天太久,就忘记了春天的气息啦!
(文章来源:中欧基金)
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